城投退出大潮启动，如何看待这一现象？地方债务管理有哪些新动向？地方债务化解将带来哪些影响？城投领域又有情况？我们一同探析市场观点。

1. 城投退出名单揭开序幕，如何看待？

自2024年9月起，江苏、浙江、福建、湖北等地平台纷纷宣布清零隐债务，计划退出融资名单，并向债权人征询意见，引起市场广泛关注。历史上虽已有过两轮名单调整，但退出名单并非首次。在19号文指导下，原银监会首次制定融资平台名单，后续名单更新由财政部接手。退出名单会产生哪些影响？首先，城投债供应依然紧张。即便主体退出名单，若被交易商协会和交易所认定为名单外城投，仍无法新增债券融资，仅能借新还旧，且需出具函件。其次，退出名单是否意味着信用风险增加、信用利差扩大？短期内，在持续化债政策背景下，名单内外城投债违约风险均较低，部分三年内债券经过调整价比提高。长期来看，应更注重实质分析，回归基本面，考察区域经济财政实力、金融资源、债务管控能力及企业经营财务状况。

2. 地方债务管理的新动向

10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上提出，为缓解地方化债压力，将增加债务限额以置换地方存量隐债务，加大力度支持地方化解债务风险。截至10月13日，2024年以来地方债发行总额超过7900亿元。今年地方债发行节奏显示，重点区域发行规模低于其他省份。10月，青海将重启用于项目建设的新增专项债，但重点区域可能仍受限。预计未来几年地方债发行结构与节奏将与今年相似。地方债发行节奏偏慢与地方债务管理细化有关，新增部分主要聚焦非重点省份。政策导向转变渐进，明年可能整体安排更提前，对增长预期和债务化解均有加速安排。

3. 地方债务化解政策的影响

10月12日，财政部部长蓝佛安表示将出台支持化债力度最大的措施，加大力度置换地方存量隐债务。回顾三轮地方债务置换，地方化债政策将带来哪些影响？首先，需化解的隐债务规模仍然较大，关注财政部提升债务限额的规模。其次，地方化债政策加码对利率影响可控，债务置换不仅涉及债券供给，还包含期限调整和利息降低，有助于拉低广谱利率。央行将配合债券增发，缓和流动冲击。此外，地方化债措施将降低城投债信用风险，为城投债带来短期利好提振。

4. 城投领域的新动态

10月16日，江苏安东控股集团公告，根据涟水县会议纪要，将持有的二级子公司涟水缘能新能源公司全部股权无偿划转至涟水益农投资管理公司。此次划转导致安东控股净资产减少591.01万元，占最近一期净资产的0.0310%。

本文内容仅为地方投融资研究中心工作人员根据市场信息整理，不代表市场全貌，也不代表中心的研究观点。